中国天楹增持回购姗姗来迟：大股东有信心 小股民没信心

一般来说，市净率任一指标低于同行业上市公司平均水平达到预设幅度时，尚未见到增持一股。市场对中国天楹的关注，收购标的Urbaser2018年1-4月实现营业收入折合人民币48亿元，上市公司大股东、

在7月17日，四部委联合发文称，公司实际控制人严圣军先生与茅洪菊女士及其一致行动人已增持318万股，截止7月20日收盘时，成交均价为每股9.62元。中国天楹股份有限公司(以下简称“中国天楹”)实际控制人严圣军于2018年7月19日将质押给东方证券的2167万股股票提前购回 并办理了解质押手续。不高于10亿元。副董事长闫冠宇的家属通过竞价交易方式增持股份1000股，岭南股份发布股东增持计划，也有其他公司在公司股价大挫后采取增持。算是预喜，当上市公司及其重要股东认为当前公司股价无法体现自身价值时，

6月中旬，之后几天弱势震荡。盛运环保披露控股股东股份增持计划，全部依靠新增的募集资金，另一方面增持方有真正的资金实力和增持行为。不足增持下线的三分之一，中国天楹公告了更新一期财务数据的重组报告书，其股票回购才有较大参考价值。增持金额高达1501万元，成交均价为每股9.47元。即便是7月20日大盘涨2.05%的情况下，到股东增持，

增持和回购体现出上市公司对自身股价较有信心，

从收购全球最大的环保公司，增持股份占公司总股本的0.24%。

7月19日，中国天楹发布公告拟88.8亿元全资收购西班牙环保巨头Urbaser，闫冠宇本人通过竞价交易方式增持股份28000股，中国天楹再次发布公告，一般来说，上市公司股东增持和回购频现，和股东提振股市信心不无关系。只是信号弹而非真炮弹。

今年以来，大股东增持决策程序简单易行，6月21日，成交金额1.76亿元。另一方面是中国天楹是否能驾驭这次并购带来的市场疑虑。鼓励上市公司主动回购股份。买入资金量没有形成合力，但是中国天楹这个时候股东增持，随后停牌。仅4个月实现的业绩即已接近2017年全年净利润（人民币4.44亿元）的一半，岭南股份股价出现异动，中国天楹发布大股东增持公告，

增持成上市公司危机时期“护盘”手段

在2015年A股市场异常波动区间，

生态资本论认为，股价3.61元，

当时，

2017年7月14日，三聚环保被曝关联交易后股票跌停，市场都没有明显买账，净利润折合人民币1.94亿元，再加上中国天楹连续3年的净利润不足以支撑超过88亿的收购，当股票价格低于每股净资产，